兴全基金虞淼：可转债存在投资机会

自2017年扩容以来，可转债市场逐渐发展壮大，市场容量也已经扩展至数千亿元。而今年以来的可转债市场随着参与资金的增加，活跃度与波动性也逐渐加大。对此，兴全可转债基金经理虞淼近日表示，流动性的相对充裕和整个股票市场定位的提升，支撑今年的市场会是一个相对可为的市场。从估值水平和绝对价格位置看，当前可转债具有不错的配置价值。

虞淼认为，相比股票和债券，可转债是比较小众的一类资产，具备向上有攻击性向下有防御性的特点。长期看，可转债是比较适合做绝对收益的资产。

近两年，可转债市场经历了比较明显的两点变化。首先，可转债的市场在明显扩容，很多公司开始发行可转债并将其作为最主要的融资渠道，投资者有机会分享更多行业的投资机会。预计到2020年年底，整个市场可转债的总量可能接近一万亿元。

虞淼表示，尽管今年的企业盈利可能不会出现较为明显的超预期，但是流动性的相对宽裕和整个资本市场地位的提升，将让今年的市场变得相对可为。“当前可转债估值处于一个历史中等偏低的水平，从估值水平和绝对价格来看，可转债都具有不错的配置价值，”虞淼表示，“转债市场的持续扩容让投资者的可选标的增加，带来更多创造阿尔法的机会;同时，目前国债利率水平处于相对偏低的位置，从较长的时间维度来看，较之整个债券市场尤其是利率债，可转债相对比较更具性价比。”